C’est quoi un pool de liquidités ?
- C'est quoi un pool de liquidités ? Une réserve d’actifs déposés sur la blockchain. En un mot, des piscines dans lesquelles les gens mettent en commun leurs fonds.
- Les utilisateurs peuvent piocher dans ces réserves d’actifs pour bénéficier de services comme des prêts bancaires, des transferts d’actifs, ou peuvent déposer leurs actifs pour bénéficier de taux d’intérêt intéressants.
- Les pools sont simples, financièrement avantageux, mais subsistent des risques de sécurité et de pertes d’actifs.
Par où on commence ?
C'est quoi un pool de liquidités ?
Les pools de liquidité rentrent parfaitement dans la catégorie LEM-SEC : Lexique Effrayant (au premier abord) Mais Simple Et Central. Alors oui, les pools de liquidité vous font peut-être peur au début, mais pas de panique. Leur utilisation est primordiale dans l’écosystème DéFi (finance décentralisée) et leur fonctionnement n’est pas si complexe à comprendre ! Dans ce cas, c’est quoi un pool de liquidités ?
C'est quoi un pool de liquidités ?
Courte définition des pools de liquidité DeFi
Pourquoi écrire un long article de nos mains ? Une IA devrait vous schématiser ça d’une meilleure manière. Demandons à DALL-E de nous montrer ce qu’est un pool de liquidité :
Sans commentaire….
Bon, laissez-moi vous expliquer.
Imaginez un grand coffre très sécurisé. Celui-ci est un coffre commun. Vous y déposez votre argent, d’autres le prendront et vous donneront une récompense pour vous remercier ; le processus est automatisé.
Synthétiquement, Au coin du Bloc nous dit “Un pool de liquidité est une réserve de liquidités déposés et contrôlés par un smartcontract sur la blockchain.”.
N’importe qui peut donc déposer ses liquidités dans le grand coffre commun, sécurisé et automatisé et se voir récompensé pour son effort. Grâce à ces liquidités récupérées, l’utilisateur pourra donc bénéficier des avantages de la DéFi (pour en apprendre plus sur les bénéfices de cet autre LEM-SEC, rdv ici). Pour rappel, la DéFi est l’ensemble des services financiers sur la blockchain et non rattachés à des organismes centralisés (banques centrales).
C’est-à-dire ?
- prêts bancaires (grâce aux smartcontracts)
- transferts d’argent internationaux (à moindre coût et rapidement)
- placements d’épargne, boursiers (staking, produits dérivés)
Tout ça sans passer par une banque centralisée !
Comment fonctionnent les pools de liquidité DeFi ?
Fonctionnement des échanges centralisés (CEX)
Comment faites-vous pour acheter une action ? Vous allez probablement sur une plateforme telle que TradeRepublic ou Etoro et ouvrez un ordre d’achat. Et pour faire un virement bancaire ? Vous vous rendrez sur votre appli bancaire et ouvrirez également un ordre de virement. Ces deux ordres rentreront donc dans une liste d’ordres ouverts et viendront se ranger dans le carnet d’ordres.
Mais voilà, passer par ce carnet d’ordres engendre nécessairement des frais alourdissant la transaction ! Ce système de carnet d’ordres est complexe et demande beaucoup d’énergie de gestion due au débit immense : chose que la plupart des blockchains ne pourraient pas supporter. Alors affranchissons-nous de ce système et ce sera réglé !
Fonctionnement des pools de liquidités décentralisées
Plus de carnet d’ordres, place aux AMM (oui, encore un LEM-SEC). Grossièrement, c’est un algorithme déterminant le prix des actifs grâce à de nombreuses formules mathématiques, et gérant l’ensemble des transactions de manière accélérée.
Attention, vous devrez sûrement lire à 2 fois pour bien saisir.
Pour déposer des liquidités dans le pool, c’est simple : l’on répartit une paire équivalente de tokens dans le pool. Par exemple, pour déposer 2 000€, je déposerai 1 000€ d’ETH et 1 000€ de LTC. Grâce à mon dépôt dans le pool, je recevrai des LPT (Liquidity Provider Token = Token pour les apporteurs de liquidités dans le pool). Ces LPT représenteront la part de mon apport dans le pool. Ils sont également là pour signifier aux smartcontracts la preuve de mon dépôt et son montant. Je peux désormais recevoir des intérêts sur les frais de transactions reçus par le pool.
Les avantages et inconvénients des pools de liquidités ?
Les avantages des pools de liquidité
- Tout d’abord, la simplicité d’accès est un élément important. En effet, il vous suffit de posséder des actifs dans un pool de liquidité : ni frais supplémentaires, ni censure, ni KYC (processus de demande d’information à l’utilisateur : pièce d’identité et autres).
- Une façon simplifiée pour obtenir automatiquement des intérêts puissants (3 à 10% en moyenne), et plus avantageux que ceux des organismes centralisés. Cela peut donc offrir une autre source de revenu, une clef importante pour chaque investisseur.
- Offrir des liquidités importantes aux traders (pour user par exemple des effets de levier).
Les risques associés aux pools de liquidité
Les risques liés aux smartcontracts :
Maintenant que les fonds sont dans ce grand coffre et que le processus a été désintermédié, faisons confiance aux smartcontracts, qui régissent l’allocation des fonds envers le contractant, qu’importe son usage. Mais, bien que les smartcontracts soient connus pour leur sécurité, il subsiste un risque (mince) d’attaques malveillantes. Pour en savoir plus sur tout ceci, rendez-vous sur notre article La sécurité au coeur de la blockchain
Les risques liés aux pertes non permanentes
Mise en situation : Super, j’ai mis 1 000€ d’ETH et 1 000€ de LTC (disons que cela représente 0,5 ETH et 12 LTC) dans le pool. Cela me permet de garder mes cryptomonnaies tout en les faisant fructifier.
Bonne nouvelle, l’ETH a triplé dans la nuit et le LTC n’a pas bougé d’un poil. Théoriquement, je dois pouvoir retirer 3 000€ d’ETH et 1 000€ de LTC non ? Eh bien non. Le pool était à l’origine composé de 50% d’ETH et de 50% de LTC, ce pourcentage est censé rester constant grâce à l’AMM. De fait, si le prix d’un des actifs change mais que le pourcentage doit rester constant, sommes-nous d’accord qu’il faudra enlever des ETH pour y mettre désormais des LTC ?
Donc, en retirant ma partie du pool (retenue par les smartcontracts grâce à mes LPT originels), je ne retire plus mes 0,5 ETH et mes 12 LTC, je retire un pourcentage de la pool ! Au lieu de retirer 0,5 ETH et 12 LTC, soit 4 000€ (3 000€ d’ETH et 1 000€ de LTC), un bénéfice représentant 3x ma mise (sans compter les intérêts reçus), je retirerai moins d’ETH et plus de LTC. Soit un bénéfice (sans compter les intérêts), moins élevé que si je m’étais contenté de hold (garder au chaud dans mon portefeuille) mes monnaies comme telles. Trêve de calculs, voici la modélisation permettant de comprendre la baisse de bénéfice entre les pools et le fait de hold selon le changement du prix.
Changement du prix et % de perte non-permanente
- x1,25 = 0,6 % de perte
- x1,50 = 2,0 % de perte
- x1,75 = 3,8 % de perte
- x2 = 5,7 % de perte
- x3 = 13,4 % de perte
- x4 = 20 % de perte
- x5 = 25,5 % de perte
C'est quoi un pool de liquidités ? Synthétisons
Nous avons exploré ensemble (malgré les attaques de divers LEM-SEC) le concept des pools de liquidités. Ces réserves de liquidités contrôlées par des smartcontracts sur la blockchain permettent à n’importe qui de déposer ses liquidités et de recevoir des récompenses pour cela. Les pools de liquidités DeFi offrent des avantages tels que des prêts bancaires, des transferts d’argent internationaux et des placements d’épargne sans passer par une banque centrale. Cependant, n’oublions pas les risques liés aux smartcontracts et aux pertes non permanentes.